¿Cómo determinar el tamaño de la posición? II Parte

En el anterior artículo de cómo determinar el tamaño de la posición hablábamos del origen de las técnicas que determinaban el riesgo y el dimensionado de cada posición en las operaciones de inversión o trading.
También llegamos a hablar a grandes rasgos los primeros usos de esas técnicas de posición en rachas de pérdidas como pueden ser las martingala (en rachas perdedoras) y las técnicas de anti-martingala (en rachas ganadoras).
Bien en el presente artículo, la segunda parte del artículo del Position Sizing hablaremos más en profundidad de la clasificación y sistemas más avanzados de medición del position sizing, risk management y en definitiva money management.

la pirámide del exito en el trading
La pirámide del éxito en el trading. Como podemos apreciar consta de varios elementos fundamentales. La entrada, la salida y un correcto money management, positions sizing y psicología.

Los modelos de position sizing

A lo largo de los años, los diferentes expertos en sistemas de trading y gestores de fondos han ido desarrollando diferentes modelos de dimensionado de la posición orientado a las finanzas de los cuales podríamos recalcal los cuatro más comúnmente conocidos:

Unidad por cantidad fija de capital

O el modelo de una unidad por capital fijo empleado que permite tomar una posición por margen de capital que hemos fijado. Básicamente, trata igual a todas las inversiones sin tener en cuenta la naturaleza del producto financiero.

Lotes de iguales de capital para acciones

El modelo de una unidad de igual valor que da un peso igual a todas las inversiones de la cartera de inversion en función de su valor subyacente. Es el modelo más comúnmente usado por los inversores de acciones.

Porcentaje de riesgo a asumir

Este modelo se recomienda como el mejor para los seguidores de tendencias a largo plazo. Asigna el mismo riesgo a cada operación y permite un crecimiento regular de la cartera.

porcentaje de riesgo trading
Porcentaje de riesgo a asumir en una operación

Modelo de porcentaje de volatilidad

Este modelo es el mejor para los traders que usan los stop-loss muy ajustados. Puede ofrecer un equilibrio razonable entre riesgo y oportunidad (una buena esperanza de ganancia).

r ratio
Sistema de trading basado en el ratio riesgo/recompensa o (R/R ratio)

Resumen de los modelos de position sizing

Como resumen a los cuatro modelos de position sizing presentados, diremos que el modelo de franjas o lotes por determinada cantidad de capital. Supongamos que abrimos una cuenta de 30.000 euros. Con una cuenta así, podría usted operar un contrato de futuro de materias primas, contratos de futuros sobre índices como el S&P o contratos de bonos, aunque los márgenes necesarios muy probablemente nos impidan operar estos productos a la vez. No obstante, el modelo de lotes determinados por cantidad de dinero puede suponer un riesgo extra al no tener en cuenta la naturaleza propia de los mercados (su volatilidad).
En nuestra opinión, la parte más importante de sistemas de trading es la parte relacionada con la gestión del capital. Sin embargo, la expresión gestión del dinero” o “money management” ha sido mal utilizada y usada durante años hasta tal nivel que nadie coincide en una definición concreta. Por ello algunos expertos en el tema decidieron acuñar el término “dimensionamiento de la posición”.
El dimensionamiento de la posición básicamente añade una cuarta dimensión a las dimensiones de :

  • fiabilidad
  • ratio de recompensa/beneficio
  • oportunidad.

Se añade a las pérdidas o ganancias que pueden suceder a lo largo de las operaciones de trading. De hecho, el dimensionamiento de la posición, en nuestra opinión, justifica la mayor parte de la variación de los resultados de muchos gestores de fondos.

En esencia, la esperanza y la oportunidad configuran un cuerpo sólido que determina el volumen de los beneficios. El dimensionamiento de la posición determina cómo de sólido va a ser un sistema en base a la curva de beneficios obtenida.

Esta también pone de manifiesto lo importante que es el capital subyacente de una cuenta de trading. Con grandes cuentas hay muchas posibilidades para determinar una buena estrategia de position sizing. Con cantidades limitadas de dinero es muy fácil arruinarse.
Los sistemas anti-martingala de los que hablamos antes, en el cual se aumenta la apuesta uando se va ganando, son los modelos que mejor funcionan.

Citas sobre el risk management y el position sizing

“Risk management is the most important thing to be well understood. Undertrade, undertrade, undertrade is my second piece of advice. Whatever you think your position ought to be, cut it at least in half.” — Bruce Kovner

“Never risk more than 1% of your total equity in any one trade. By risking 1%, I am indifferent to any individual trade. Keeping your risk small and constant is absolutely critical.” — Larry Hite

“You have to minimize your losses and try to preserve capital for those very few instances where you can make a lot in a very short period of time. What you can=t afford to do is throw away your capital on suboptimal trades.” — Richard Dennis

Analyzing your trades in terms of their risk-reward characteristics allows you to focus on the most important aspect of trading — ‘how much,’ also known as position sizing.”  —Van Tharp, Active Trader Magazine, October 2005