¿Cómo determinar el tamaño de la posición? I Parte Sobre Martingala y Anti-Martingala.

En el presente artículo comentaremos algunos de los consejos para determinar el mejor Position Sizing en tu operativa de trading. He elaborado el artículo en base a las enseñanzas de uno de los grandes maestros de la gestión del riesgo, el position sizing (o tamaño de la posición en cristiano) y en definitiva del money management, como es Van K. Tharp.

Espero que os sirva el presente “post” para entender la importancia del dimensionado de la posición y cómo debemos siempre cuidar la exposición en los mercados financieros.

El comienzo del estudio de la posición. Sobre martingala y anti-martingala.

El comienzo de los estudios de estrategias basadas en el dimensionado de las posiciones (tamaño de la posición), es tan antiguo como la propia existencia de los juegos de azar. Es interesante ver como se han importado conceptos procedentes de los Casinos, para finalmente aplicarlos al mundo de las finanzas con mayor o menor fortuna.

Los traders profesionales siempre han mantenido que hay dos estrategias básicas en lo que se refiere a la definición del “Position Sizing” o el dimensionado del tamaño de la posición:

  • La martingala
  • La anti-martingala

Las estrategias de martingala incrementan el tamaño de la operación cuando el capital decrece (podríamos decir que cuando existe una mala racha de operaciones). Por el contrario las estrategias anti-martingala incrementan, el tamaño de la posición durante las sucesiones de operaciones favorables o cuando el capital aumenta.

Si ha jugado alguna vez a la ruleta o a los dados es posible que se le haya ocurrido a usted mismo la martingala en su forma más pura. Consiste simplemente en doblar la apuesta cuando se pierde.

Un ejemplo acerca del uso de la técnica de martingala

El position sizing y la importancia del éxito en el trading.
El position sizing y la importancia del éxito en el trading.
position sizing
position sizing

Por ejemplo pongamos el siguiente ejemplo simplificando el concepto de la martingala:

  • Si uno pierde 1€, apuesta 2€.
  • Si pierde 2€, entonces apuesta 4€.
  • Si pierde 4, entonces apuesta 8€.

Y así sucesivamente hasta que al final llega la operación ganadora y el jugador recupera la apuesta inicial. Interesante, ¿no? espera un momento, aún hay mas.

Realmente, a los casinos les gusta la gente que practica la estrategia de la martingala. En primer lugar, en cualquier juego de azar se producen rachas de pérdidas. Y cuando la probabilidad de ganar es inferior al 50 por ciento, tales rachas perdedoras pueden ser muy significativas. Supongamos que usted tiene una serie de 10 pérdidas consecutivas. Si empezó apostando 1€, entonces habrá perdido 2.047€al final de la serie, ¿sorprendido?. Ahora tendrá que apostar 2.048 para recuperar el euro inicial.

De esta manera, su ratio de ganancias/pérdidas en este punto (para una apuesta con probabilidad de ganancia inferior al 50 por ciento) es de 1 a 4.095. Estará apostando usted más de 4.000€ para obtener 1€ de beneficio. Y para poner las cosas peor todavía, como mucha gente dispone de recursos bancarios ilimitados, los casinos ponen límites al tamaño de las apuestas. En una mesa que sólo admita apuestas mínimas de 1€ es muy probable que no se puedan arriesgar más de 100€. En consecuencia, la estrategia de la martingala no suele funcionar (ni en los casinos, ni en los mercados eso sí con matices).

Si el riesgo continúa aumentando durante una racha perdedora, tarde o temprano nos encontraremos con una racha lo suficientemente larga como para llevarnos a la ruina. E incluso si nuestra cuenta bancaria no tuviera límites, nos veríamos comprometidos en estrategias con tales ratios de recompensa/beneficio que ningún ser humano psicológicamente podría soportar.

Las estrategias del tipo anti-martingala, que postulan un aumento del riesgo en las rachas ganadoras, sí funcionan (tanto en los juegos como en las inversiones) . Los jugadores inteligentes saben como aumentar sus apuestas, dentro de ciertos límites, cuando están ganando (se puede saber más acerca de esta técnica gracias al libro “A Betting Simulation, the Mathematics of Gambling and Investment, Gambling Times por William Ziemba).

Y lo mismo es cierto en el campo del trading o la inversión. Los sistemas de position sizing o de dimensionamiento de la posición que funcionan bien, exigen un aumento de la posición o del tamaño cuando se está ganando realmente dinero. Y eso es igual para el campo del juego, para el trading o para la inversión. Es el mismo fundamento aplicable a todos los campos.

¿Cual es el propósito del tamaño de la posición o position sizing?

El propósito del position sizing, es decirnos cuántas unidades (acciones o contratos) vamos a operar en proporción al tamaño de la cuenta que tengamos con el broker. Por ejemplo, una decisión sobre el tamaño de la posición podría ser que no tenemos suficientemente dinero para asumir una posición porque el riesgo es demasiado alto. Esto nos permite determinar las características de nuestro perfil en el recompensa/beneficio y determinar cuántas unidades arriesgar en una operación dada y en cada operación de una cartera de valores dada.

Esto también nos ayudará a nivelar la exposición al riesgo (risk management). Finalmente, ciertos modelos de determinación del tamaño de la posición ayudan a establecer el riesgo en 1-R en todos los mercados.

Sin duda, todo está relacionado y podríamos basar una auténtica estrategia con rendimientos positivos aunque esté basada sobre indicadores técnicos poco optimizados, con esto se pueden hacer una idea de la importancia de una correcta gestión de capital puede determinar el éxito a medio o largo plazo de nuestro sistema de trading e inversión.

Summary
Review Date
Reviewed Item
¿Cómo determinar el tamaño de la posición? I Parte
Author Rating
4