Concepto Rotación de Sectores, una estrategia clara para ETFs (I Parte)

Rotación de sectores: Breves pinceladas

Si has pasado algún tiempo en todos los mercados financieros,  o si tienes algún tipo de experiencia en la gestión de carteras de inversión, muy probablemente has oído hablar del concepto o estrategia de la “rotación sectorial” o “rotación de acciones de bolsa por sectores” .

Resumiendo la teoría podríamos sintetizarla a través de la siguiente afirmación:

Ciertos sectores dan una rentabilidad mayor en determinadas etapas de un ciclo económico.

Esta teoría simple de las etapas económicas y su relación sobre el rendimiento de los sectores industriales proporciona una guía útil para los inversores y traders que desean  diseñar portafolios de activos de bajo apalancamiento, con una rentabilidad atractiva y mirando en el medio plazo. En esta entrada del blog de Pullback Trading, vamos a mirar a los sectores básicos de la economía y los signos reveladores de cada etapa económica.

rotación de carteras por sectores
Analizando los mejores sectores y determinando el periodo económico en el que nos encontramos.

El modelo y más indicadores complementarios

El modelo teórico que hemos mencionado se basa en la Guía deSam Stovall’s S&P’s Guide to Sector Rotation y afirma que los diferentes sectores son más fuertes en diferentes puntos del ciclo económico. El gráfico anterior muestra estas relaciones y el orden en el que los distintos sectores deben recibir un impulso de la economía. El ciclo del Mercado precede al ciclo económico ya que los inversores tratan de anticiparse a efectos económicos.

Adjunto un cuadro comparativo con el fin de agrupar las condiciones de las fases de los Ciclos de Mercado que relacionaremos más adelante con la Rotación de Sectores.

La mayor parte del tiempo, los mercados financieros intentar predecir el estado de la economía, en cualquier lugar de tres a seis meses en el futuro. Eso significa que el ciclo de mercado es generalmente muy por delante del ciclo. Esto es crucial recordar porque a medida que la economía está en las semillas de una recesión, el mercado comienza a mirar hacia adelante a una recuperación.

Ciclos, ciclos y más ciclos… Pero, ¿qué es la rotación de sectores?

La gestión de carteras basadas en el concepto de rotación de sectores es una estrategia de inversión que implica analizar el rendimiento de un activo y el movimiento de sus precios estudiando el sector industrial del que forma parte con la intención de optimizar la rentabilidad de el portfolio de acciones, ETFs o cualquier vehículo de inversión.

Esta técnica de inversión surgió a raíz de un estudio realizado por la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) que basó su estudio remontándose incluso a los datos sobre los ciclos económicos que se remontan a 1854. Es gracias a este grupo de economistas gubernamentales y académicos que podemos tener una aproximación de lo que acontece en cada ciclo económico determinando gracias a sus estudios el inicio, fin y duración de cada periodo.

Los datos y evidencias pueden ser lentos en desarrollarse o manifestarse, pero un poco de investigación puede dar una idea de que los inversores pueden utilizar para tomar decisiones

Es importante recordar que el rendimiento pasado en el mercado de valores no siempre significa éxito en el futuro, y si un sector en particular puede, o no, estar en buenas condiciones en cualquier momento. Dicho esto, echemos un vistazo a los datos que pueden ayudar a los inversores decidir lo que se debe invertir en el mercado durante cualquier ciclo dado.

Partiendo de esto, pasemos al siguiente punto.

Los ciclos del mercado, diferenciados en cuatro etapas

Los mercados se mueven hacia arriba y hacia abajo al igual que la economía. Para el propósito de esta discusión, vamos a dividir ese ciclo en cuatro etapas:

Suelo de mercado – Este está representado por los precios en soporte importante, que culminó con una baja de larga duración.
Mercado alcista – Aquí empieza a recuperarse la economía como el mercado. Se sube desde el soporte de mercado iniciando un cambio de tendencia.
Mercado en Resistencia – Esta etapa llega a la cima como el mercado alcista comienza a aplanarse.
Mercado bajista –  Este es el precursor de la parte inferior próximo mercado.

He aquí una lista, en el mismo orden que el anterior, de cuatro etapas básicas del ciclo económico, y algunos signos reveladores asociados – de nuevo, tenemos en cuenta que estos pistas que nos da el mercado son por unos pocos meses.

Periodo de recesión completa

Este no es un buen momento para que las empresas o los desempleados. PIB ha sido retráctil, trimestre a trimestre, las tasas de interés están cayendo, las expectativas de los consumidores han tocado fondo y la curva de tipos es normal . Los sectores que históricamente han beneficiado más en esta etapa se incluye:

  • Cíclicos y medios de transporte (cerca del principio)
  • Tecnología
  • Industrials (cerca del final)

Periodo de Recuperación Temprana

Esto es cuando las cosas empiezan a cambiar a mejor. Aquí las expectativas del consumidor están aumentando, la producción industrial está creciendo, las tasas de interés han tocado fondo y la curva de tipos está comenzando a conseguir más pronunciada. Históricamente, los sectores exitosos en esta etapa son:

  • Industrials (cerca del principio)
  • Materiales básicos
  • Energía (cerca del final)

Periodo de Recuperación Tardía

En este escenario, las tasas de interés pueden estar aumentando rápidamente, con unas expectativas de la curva de tipos. “Consumer” está comenzando a disminuir, y la producción industrial es plana. Históricamente los sectores rentables en esta etapa incluyen:

  • Energía (cerca del principio)
  • Staples
  • Servicios (cerca del final)

Periodo de Recesión Temprana

Aquí es donde las cosas empiezan a ir mal para la economía en general. Expectativas de los consumidores son en su peor momento, la producción industrial está cayendo, las tasas de interés están en su nivel más alto, y la curva de tipos es plana o incluso invertida (ahora es cuando me acuerdo del maestro Jose Luis Cava cuando nos hablaba de la Curva de Tipos hace tiempo) .

Históricamente, los siguientes sectores hallado gracia en estos momentos difíciles:

  • Servicios (cerca del principio)
  • Utililities
  • Cíclicos y medios de transporte (hacia el final)

Situación actual, ¿pero dónde estamos?

Pues es una pregunta un tanto complicada de contestar sobre todo por los sectores ante los cuales nos enfrentamos a día de hoy. A continuación mostramos un gráfico comparativo S&P500 vs Sectores. Las mayores subidas porcentuales actualmente son, en este orden:

  • Health Care
  • Consmr Discr
  • Financials

Esto nos inclinaría a pensar que estamos entre dos escenarios de recesión temprana siguiendo la teoría de las rotaciones cíclicas (de los primeros gráficos que pusimos anteriormente). Así que aún me temo que tenemos que hacer suelo en alguna caída generalizada en los mercados.¿Cuándo? No lo sabemos con exactitud, seguiremos analizando la evolución de los sectores y ver si cambian los “Top 3” para aproximarnos a que altura de la “Ola de la Economía nos encontramos”

La línea de fondo y moraleja

Con este esquema general en mente, los traders pueden tratar de prever que las empresas tengan éxito en las próximas etapas de un ciclo económico. Aunque no hay nada fiable al 100%, la observación de estos signos reveladores pueden dar una gran comprensión de que los sectores que pueden ser más favorables en cada etapa y nosotros como inversores y/o especuladores tratar de beneficiarnos de ello.

Yo recomendaría usar estos datos en conjunto con otro tipo de indicadores antes de decidirnos posicionarnos en un ETF basado en Sectores, pero bueno eso lo dejaremos para la siguiente parte.

Summary
Review Date
Reviewed Item
Concepto Rotación de Sectores, una estrategia clara para ETFs
Author Rating
5