Conceptos básicos de análisis fundamental

En este artículo que presentamos pretendemos dar a conocer algunos conceptos básicos sobre el análisis fundamental que nos vendrán muy bien si nos gusta tener una visión general del estado de una economía o la solidez de un activo financiero. El conocimiento basado en los indicadores económicos macro económicos es otra de las bazas que todo buen inversor o trader debe tener a su favor, con lo que no está de más entender ciertos conceptos básicos de análisis fundamental.

Quede claro que este post no pretende ser un tratado extenso sobre la factores de análisis fundamental y  de cómo tratar de entender el entorno con complejas fórmulas estadísticas, este no es el propósito. El propósito es dar a conocer y divulgar los factores fundamentales que influyen en el valor o en la cotización de cualquier activo o derivado financiero (acciones, opciones, futuros etc…)

¿Qué afecta al valor de las cosas? Siguiendo el rastro del precio.

Podemos afirmar con total seguridad, que el valor de cualquier activo posee un valor intrínseco per se de las cosas, generalmente considerado como su valor real y que generalmente no se corresponde con el precio de mercado.

En teoría, el precio de mercado tiende a moverse hacia este valor real, otra cuestión es cuando el precio se adelanta a la noticia o cuando llega la noticia y la cotización ni se mueve se suele afirmar “que esta noticia ya estaba descontada”.  En general el análisis fundamental es algo que requiere cierta formación de base, pero bueno, no está de más quedarnos con algunos conceptos básicos.

El análisis fundamental por lo tanto es bastante práctico pues intenta desvelar si el valor real de un determinado activo y si  es mayor o menor con respecto al valor actual del mercado por el cual se encuentra cotizando y, por tanto, prever hacia dónde se desplazará el precio y estimar si una acción de bolsa, por ejemplo, está cara o barata.

Los acontecimientos geo-políticos, económicos,sociales y conflictos a nivel mundial, como pueden ser disputas a nivel internacional, están íntimamente relacionados con el precio y su cotización de determinados activos (por no decir casi todos). Estos eventos donde se anuncian por ejemplo el tipo de cambio entre dos divisas, los resultados de ciertas empresas o las reservas de las materias primas, pueden hacer que la cotización oscile aumentando la volatilidad.

El estudio de estos tipos de eventos que están estrechamente relacionados con la marcha de la economía y de qué manera afectan a un determinado activo financiero, se le conoce popularmente dentro del mundo de las inversiones como análisis fundamental o análisis financiero fundamental.

El análisis fundamental es considerado por muchos traders e inversores retail, como el tipo de análisis económico más difícil,  a ojos de una persona totalmente profana en el mundo de la economía. Esta dificultad proviene principalmente de que un mismo acontecimiento puede afectar de forma diferente según el activo considerado pero también según el contexto socio-económico en el que se desarrolle.

Según el contexto en el que nos movamos, o como se suele decir: “según el cristal con el que se mire”, los hechos más importantes se pueden convertir en insignificantes. No obstante, existen ciertas reglas formales, generadas sobre todo por la experiencia, que pueden servir de guía para realizar análisis fundamental, o al menos para iniciarse en él.

Eventos que afectan de una manera u otra al análisis fundamental

Enmarcados en el análisis fundamental se pueden considerar numerosos eventos y acontecimiento sociopolíticos, generalmente divididos en dos grandes grupos, los planificados y los no planificados. Los más destacados de ambos grupos son:

  • Una crisis a nivel institucional de un gobierno. Las propias tensiones políticas dentro de un país como una consulta soberanista o un resultado inesperado en las elecciones puede hacer que un activo se vea afectado en la cotización.
  • Los conflictos internacionales entre varios países. (guerras, disputas territoriales, tensiones por reservas de materias primas, acuerdos comerciales, etc. )
  • Períodos de cambios políticos, como situaciones de dimisión de ministros o períodos pre-electorales.
  • Publicación de indicadores macro económicos de un país o zona económica.
  • Publicación de balances económicos de una empresa importante, resultados inesperados (para bien o para mal) de dichas empresas.
  • Declaraciones públicas de dirigentes políticos en los medios.
  • Decisiones y declaraciones de los bancos centrales. Por ejemplo noticias del BCE o FMI puede afectar bastante a la volatilidad de cualquier vehículo financiero.
  • Desastres naturales de cualquier índole, que afecte a las infraestructuras o cause daños en un país.

Los calendarios económicos y las noticias “fundamentales”

el análisis fundamental y la economía
el análisis fundamental y la economía

Los eventos planificados, como la publicación de indicadores macro económicos y las declaraciones planificados de jefes de Estado, se pueden seguir con más facilidad, pues son publicados en los calendarios económicos con suficiente antelación. Algunos de estos eventos planificados, como es el caso de la mayoría de indicadores económicos que son publicados periódicamente, por ejemplo, un evento mensual o trimestral,  y casi todos se publican incluso siempre a la misma hora.

Por poner un ejemplo,  el informe sobre el total de trabajadores asalariados en Estados Unidos no agrícolas, es  uno de los indicadores económicos que más impacto tienen en mercado de divisas y es publicado de forma periódica cada primer Viernes de cada mes a las 8:30 AM EST .

La planificación en el calendario de estos eventos permite prever sus efectos, ya que suelen actuar en la misma dirección ante resultados similares. Por ejemplo, los cambios en la tasa de desempleo de un país tiene un efecto obvio que, salvo casos excepcionales, será siempre similar: un aumento de la tasa de desempleo tendrá un efecto negativo sobre el valor de una divisa y viceversa.

Los eventos no planificados, como los desastres naturales o decisiones gubernamentales no previstas, pueden suponer cambios inesperados en el rumbo de la cotización de los activos. Ante acontecimientos de este tipo hay que estar preparado para actuar rápido y en cualquier dirección. Hay que tener en cuenta además que en una economía pueden influir también eventos, tanto planificados como no planificados, del propio país como de zonas y países de influencia.

el calendario económico en el análisis fundamental
el calendario económico en el análisis fundamental

Los indicadores macro económicos y noticias fundamentales más relevantes

Para seguir una estrategia dentro del análisis fundamental, es conveniente siempre seguir los indicadores macro económicos que van publicitando dentro de los propios calendarios económicos de la prensa especializada. Es posible contratar una fuente de noticias de tiempo real como CNBC o Bloomberg, pero no considero que sean aptas para un inversor retail que se dedica a operar con gráficos semanales.

Como los eventos no planificados son menos frecuentes, y su efecto no se puede prever, el análisis fundamental más habitual suele estar más centrado en los eventos planificados, y de ellos los indicadores económicos. En el caso del mercado de divisas, habrá que vigilar los indicadores económicos y otros eventos planificados que afecten a la evolución del tipo de cambio del par de divisas que se esté analizando. Podemos dividir los indicadores económicos en tres grandes grupos en función de su importancia o, más bien, en función de su impacto en el mercado.

Noticias fundamentales consideradas por norma general de alto impacto

La publicación de estos indicadores y la celebración de estos eventos suele tener un alto impacto sobre el valor de la divisa nacional y, por tanto, sobre el tipo de cambio con otras divisas.

  • EL PIB (Producto Interior Bruto)
  • La balanza comercial
  • Cuenta Corriente y balanza de pagos
  • EL IPC (Índice de Precios de Consumo) y otros indicadores que muestren la proyección y el estado de la inflación.
  • Los datos del mercado laboral, desempleo, destrucción o creación de empleo.
  • Datos de política monetaria, incluyendo declaraciones de los representantes de los organismos oficiales encargados de la política monetaria
  • Tipos de interés oficiales de los bancos centrales
  • Las elecciones de un país.

Noticias fundamentales consideradas por norma general de medio impacto

Los indicadores y eventos de impacto medio pueden afectar moderamente al mercado. La situación concreta del mercado en el momento puede hacer que en ocasiones estos indicadores tengan más o menos impacto.

  • Ventas minoristas
  • Órdenes a fábrica
  • Producción industrial
  • Índice de Precios al Productor
  • Otros indicadores de productividad

Noticias fundamentales consideradas por norma general de bajo impacto

Existen indicadores que, aunque se deban tener en cuenta a la hora de realizar un análisis fundamental general, su publicación no suele generar efecto alguno a corto plazo sobre el mercado de divisas. Entre ellos podemos citar:

  • Tasas de los depósitos de ahorro.
  • Índices de acciones de relevancia como puede ser el efecto de contagio entre bolsas europeas (DAX, CAC40, Ibex 35) y americanas (S&P 500, NASDAQ, Dow Jones etc)
  • Precios de letras del Tesoro y las obligaciones del Estado.
  • Fluctuaciones y alta volatilidad en el mercado de futuros como hecho de anticipación o descuento de algún tipo de noticia positiva o negativa.

La publicación de los indicadores económicos, llamados también frecuentemente datos fundamentales o datos macro, ha de realizarse conforme a los acuerdos internacionales suscritos por los países. No todos los países se rigen por estos acuerdos. De forma general, la mayoría de países están obligados a publicar la previsión para sus indicadores económicos y, llegada la fecha oficial, publicar el dato real final. Esto hace que la evolución del mercado tenga en cuenta estas previsiones y que el impacto final de un determinado indicador ocurra en función de la desviación entre valor real y el valor previsto. En la reacción del mercado influyen otros factores, como las revisiones de datos anteriores y la evolución histórica del indicador, siendo algo muy difícil de predecir y que requiere experiencia práctica para enfrentarse a estos eventos.

La mayoría de analistas financieros y traders profesionales, están de acuerdo en que el análisis fundamental se ha de integrar en las estrategias de trading en combinación con el análisis técnico, para determinar los niveles de entrada y salida óptimos o si es el mejor momento para adquirir acciones de bolsa o por el contrario es mejor no realizar inversiones.  Además, algunos aseguran que es imposible tomar decisiones de trading a corto plazo basándose únicamente en los indicadores económicos y otros datos fundamentales debido a lo imprevisible de la reacción del mercado, pero bueno eso se lo dejaremos a los puristas en la materia.

Referencias para saber un poco más acerca del análisis fundamental y beneficiarnos de el en el trading e inversiones

  • Fundamental Analysis For Dummies
  • Intermarket Analysis and Investing: Integrating Economic, Fundamental, and Technical Trends (English Edition)

 

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