La Teoría de Dow

En este artículo hablaremos acerca de la Teoría de Dow y de cómo ha influenciado al análisis financiero sus descubrimientos y trabajos.

¿Quíen era Charles H Dow?

Charles H Dow nació en Connecticut en la mitad del S. XIX.  Charles Dow trabajó en sus inicios de su carrera como periodista y economista  Una curiosidad es que responde al arquetipo de self-made man americano. trabajando desde muy joven para intentar ayudar a su familia (el padre de Charles murió cuando él a penas tenía 6 años) y por estos motivos personales nunca puto finalizar al 100% sus estudios superiores. A partir de los 21 años,  se dedicó  plenamente al mundo editorial de los periódicos.

Es en la agencia de noticias Kierman, donde conoció a su colega Edward David Jones y encuentro que cambió la vida de la economía en sí porque fruto de esta relación se formó el índice Dow Jones americano de ahí su nombre que hace honor a ambos.

Ya por el año 1882 ambos compañeros crearon una agencia de consultores económico-financieros (Dow Jones & Company)  donde escriben para el periódico financiero WSJ (The Wall Street Journal.)

Es en esta época entre 1902 y 1932 donde Charles H. Dow va publicando ciertos trabajos recopilados en su carrera como analista económico y a través de los cuales se conoció de una forma más popular su investigación sobre los mercados financieros.

La teoría de Dow se especializaba en explicar  el comportamiento del mercado: los trabajos de la teoría de Dow se fundamentaban en que trataba de localizar tendencias, no de anticiparse a ellas. Para llegar a sus conclusiones y análisis, utilizaba el comportamiento de los mercados de valores como barómetro del clima económico intentando explicar con ello lo que sucedía alrededor.

La teoría de Dow se funda en seis principios básicos, pero antes de enumerarlos, es necesario que el lector tenga ciertas nociones acerca de las tendencias de los precios.

Antes de empezar con la Teoría de Dow. Hablemos de las tendencias de los precios

Basta con comprender y asimilar ahora que las cotizaciones de los valores normalmente se mueven hacia alguna dirección, que es lo que se define como tendencia: hacia dónde se mueve el mercado.

Un mercado en tendencia alcista tendrá cierres superiores cada día, una tendencia bajista indica que los precios son cada vez más bajos y una tendencia lateral nos dice que no hay ninguna tendencia definida (es lo más normal en un valor, que la mayor parte del tiempo estén laterales o “planos”). Las tendencias no significan que cuando sea alcista el precio siempre suba o cuando sea bajista siempre baje: nunca veremos una cotización de un valor que no tenga picos y valles.

No obstante en un mercado que consideramos alcista los diferentes valles que se van dibujando en el gráfico de la cotización de un valor serán cada vez superiores para ello dejar claro dos conceptos básicos:

  • los mínimos = valles
  • los máximos = picos

y en una tendencia bajista por ejemplo, veremos en los gráficos que los picos representados serán cada vez menores.

Conociendo los principios de la Teoría de Dow

las tres fases de los mercados en la teoría de dow
las tres fases de los mercados en la teoría de dow
  • El primer principio de la Teoría de Dow: Como ya hemos visto antes como premisa del análisis técnico, el precio lo descuenta todo: el juego de oferta y demanda que sufren los precios de cualquier activo se admiten suficientemente recogidos por los valores medios de éstos últimos.
  • El segundo principio de la Teoría de Dow: El mercado tiene tres movimientos simultáneos. Movimiento Primario o de largo plazo, cuya duración puede ser de un año a varios. Reacciones Secundarias, con una duración total desde unas tres semanas a varios meses. Otros movimientos, de muy corta duración que suelen ir de varias horas a unas semanas y que normalmente son movimientos que pueden ser controlados por participantes o inversores del mercado. Estos movimientos los entenderemos mejor en el próximo punto, cuando hablemos de las tendencias.
  • El tercer principio de la teoría de Dow: señala que los movimientos primarios suelen cristalizar en tres fases: La  fase de Acumulación, los inversores con mayor información o los más activos empiezan a empujar el precio hacia arriba. La de Consolidación, cuando los llamados seguidores de tendencia consolidan el movimiento. Y la de distribución, coincidente con la masiva participación de los inversores con menos posibilidades de información que coincide normalmente también con el fin de las fases y con una caída de precios en tendencia alcista o subida en tendencia bajista.
  • El cuarto principio de la Teoría de Dow: Los diferentes índices bursátiles deben confirmar a través de sus comportamientos las tendencias, ya sean éstas alcistas o por el contrario bajistas. No basta solo con que baje un sector sino que deben bajar en su conjunto para poder afirmar que existe una tendencia bajista. Charles Dow pone ejemplos más orientados a su época sobre índices y sectores que él mismo había fundado: estos son el sector industrial y el de ferrocarriles.
  • El quinto principio de la Teoría de Dow: El volumen confirma la tendencia de los precios: El volumen de un mercado debe subir conforme el precio se mueve en la dirección la tendencia y bajar cuando el precio va en contra de ésta.
  • El sexto y último: Una tendencia se mantiene vigente hasta el momento en que muestre señales claras de cambio de dirección.Momento de sonreír y sacar pecho: Ventajas del análisis técnico.

Mi opinión es que hay cierta inexactitud o matiz que me gustaría añadir sobre todo en el quinto principio de la teoría de Dow. Sobre todo en las afirmaciones del volumen. Efectivamente el volumen confirma la tendencia de los precios pero para que un precio baje no necesariamente debe ir acompañado de un incremento de volumen (aquí lanzo el dilema al aire para generar debates entre los lectores 😉 )

Trabajos conocidos fundamentados en la Teoría de Dow

De todos los estudios y escritos que se han realizado por parte de expertos en análisis financiero basándose en la misma Teoría de Dow, tenemos que hacer una mención especial al trabajo realizado por:

  • Robert D. Edwards
  • John Magee

Juntos elaboraron lo que se conoció como el Análisis Técnico de las Tendencias de los Valores que rápidamente se extendió a través de la comunidad de analistas financieros como un tratado de referencia sobre el análisis técnico financiero.

la teoría de dow en los mercados
la teoría de dow en los mercados

 Las tres fases en las tendencias alcistas y bajistas según la teoría de Dow

las tres fases en las tendencias alcistas y bajistas en la teoría de dow
las tres fases en las tendencias alcistas y bajistas en la teoría de dow

Esperamos que con estos ejemplos quede más claro qué es y en qué consiste la teoría de Dow.

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