Las estrategias de inversión pairs trading

Las estrategias de inversión pairs trading, han ido cobrando importancia y popularidad entre el mundo de los inversores retail o minoristas poco a poco, al conocerse algunas de las técnicas más usadas por los grandes fondos o hedge funds a la hora de operar en los mercados financieros internacionales.

Las estrategias de inversión pairs trading podríamos decir que se basan en los comportamientos del precio, más exactamente en las desviaciones del precio entre diferentes pares de acciones (o cualquier otro tipo de activo que se encuentra correlacionado) y han sido puestas en práctica este uso de técnicas a través de los grandes fondos de inversión.

La fabricación o creación de estrategias de inversión pairs trading

El procedimiento puede variar en complejidad a la hora de obtener un producto de inversión sintético fabricado por la toma de posiciones largas y cortas simultáneamente en acciones, futuros o cualquier otro producto cuando se presentan ineficiencias o divergencias en los mercados.

El análisis cuantitativo para localizar pares y crear la estrategia

Para encontrar estas ineficiencias a la hora de proceder a la creación de estrategias de inversión pairs trading, se suele hacer uso de diferentes análisis cuantitativos e indicadores estocásticos que miden la correlación en el comportamiento de un par dado. A partir de ahí, los indicadores que tratan de informar de ineficiencias en los mercados, pueden ser más o menos complejos, pero el fundamento para la creación de estrategias de inversión pairs trading consiste básicamente en:

  • Comportamiento histórico de los precios en dos o más activos.
  • Estudio de correlación (ya sea positiva o negativa) histórica de estos activos financieros.
  • Diseñar un oscilador que mida el índice de correlación entre ambos pares de activos que tienden a estar correlacionados de forma histórica.
  • Diseñar un producto sintético, a través de la creación de un Spread que implica tener posiciones correlacionadas en estos activos  cuando se presentan divergencias.

¿Cuando se obtiene la rentabilidad a través de la creación de estrategias de inversión pairs trading?

Para conseguir el objetivo, que sería cerrando las posiciones abiertas, sería cuando los activos vuelven a converger trabajando de forma habitual, tal como se ha estudiado en las series de datos históricas en sus respectivas cotizaciones.

Para ello, se describe un modelo de reversión a la media para analizar la dinámica que sigue el diferencial del precio entre acciones ordinarias y preferenciales de una misma empresa (o activo) en el mismo mercado. La media de convergencia en el largo plazo es obtenida con un filtro de media móvil, posteriormente, los parámetros del modelo de reversión a la media se estiman mediante un filtro de Kalman bajo una formulación de estado espacio sobre las series históricas de los precios de los activos en cuestión.

Además, una vez obtenido cierto criterio a la hora de diseñar nuestras estrategias de inversión pairs trading, se realizaría un backtesting a la estrategia de pairs trading algorítmico sobre el modelo propuesto indicando los momentos potenciales a través de los mercados financieros que se observan por fuera del equilibrio.

Las aplicaciones de los resultados podrían evidenciar oportunidades para mejorar el rendimiento de portafolios, corregir errores de valoración y sobrellevar mejor periodos de bajos retornos.

Lectura recomendada

Para finalizar y profundizar más sobre las materias relacionadas con la creación de estrategias de inversión pairs trading, recomendamos la lectura del libro Pairs Trading “Quantitative Methods and Analysis” de Ganapathy Vidyamurthy que edita la prestigiosa editorial Wiley Finance especializada en este tipo de campo.

Si es cierto, que estos tipos de libros son más académicos, con lo que muchos de los lectores quizás no logren sacar el provecho de este tipo de lecturas al tener un nivel técnico bastante alto.

No obstante lo recomendamos para aquellos profesionales del sector que quieren indagar más y profundizar sobre las diferentes estrategias de inversión pairs trading.