El modelo de Markowitz en la construcción de portafolios de inversión

En este artículo trataremos de forma introductoria el modelo de Markowitz en la construcción de portafolios. Sabemos que una de las tareas más importantes como gestores de carteras de inversión, es conseguir siempre el máximo beneficio, reduciendo su riesgo al mínimo, tarea que puede resultar harto complicada para los no iniciados.

Es por ello por lo que hay diferentes estudios, estrategias y técnicas que ayudan a que el gestor pueda realizar la construcción de portafolios de inversión. A veces esta tarea se vuelve sumamente compleja, haciendo que la gestión y la construcción de portafolios de inversión sea más propio de tareas de auténtica ingeniería financiera.

Estudiando la construcción de portafolios de inversión

Buscando por parte de los gestores e inversores, como objetivo principal, la diversificación de portafolios que se conformaran para analizar y maximizar las rentabilidades con diferentes niveles de riesgo asociado.

aplicaciones de Markowitz a la gestión de carteras
aplicaciones de Markowitz a la gestión de carteras

Se tomaron en diferentes estudios, como base para su construcción las diez acciones más operadas del mercado bursátil, pertenecientes a diferentes empresas de distintos sectores económicos, durante el periodo de julio de 2012 a julio de 2013.

La estructuración de las carteras se realizó utilizando el método científico del modelo de Markowitz, que permite la obtención de soluciones óptimas, para inversionistas con distintos grados de aversión al riesgo.

Breve introducción a Harry Markowitz y su aportación al mundo financiero

gestión de portafolios óptimos
gestión de portafolios óptimos

Harry Markowitz , que obtubo el premio Nobel de economía en 1959, es uno de los precursores del estudio del mercado de capitales, desarrollo la teoría de portafolios mediante el modelo de varianza media, dando un giro a la teoría de portafolios y a la manera de pensar frente a las estrategias que manejaban los inversores.

Partiendo de la diversificación y de la medida del riesgo que posee cada activo, Markowitz pudo comprobar que una mayor diversificación en la cartera, dará como resultado un menor riesgo para el inversor; por ello, relaciona el riesgo junto con variables estadísticas, que miden la volatilidad de las rentabilidades; aunque es preciso aclarar, que en la diversificación de las carteras no solo es importante aumentar únicamente el número de activos financieros, sino también tener en cuenta los coeficientes de correlación registrados en sus rentabilidades históricas.

De otra parte, Markowitz desarrolla su modelo teniendo en cuenta la conducta del inversor, que busca de una parte maximizar la rentabilidad, y simultáneamente exponerse a un mínimo riesgo, es decir, una actitud proteccionista frente a su dinero, por ello el inversor perseguirá siempre una cartera que brinde la máxima rentabilidad frente a un nivel de riesgo dado, o un mínimo riesgo frente a un nivel de rentabilidad dada.

De esta forma, es posible evidenciar que un inversionista puede conocer las correlaciones históricas del activo, o acción para este caso, dando paso al análisis de la varianza media, que permite la creación de portafolios eficientes.

Por las razones anteriores entre otros aspectos, resulta razonable que las inversiones en títulos de rentabilidad variable, para un porcentaje alto de ahorradores, sea algo complejo, puesto que no es un tema comúnmente usado.