Usando opciones para realizar coberturas en las inversiones

En el presente artículo explicaremos algunos conceptos sobre opciones para realizar coberturas y así establecer un menor riesgo sobre nuestra cartera de inversión a medio o largo plazo.

El fin de este tipo de técnicas llamadas coberturas, es de establecer un ratio máximo de pérdidas en periodos en los que tenemos indicios de bajo rendimiento de nuestro portafolio, ya sea por crisis temporales o por sospecha de malos fundamentales.

Es por ello, por lo que es tan popular el uso de opciones para realizar coberturas de acciones o cualquier otro tipo de vehículo financiero, dado que dan posibilidad de flexibilizar las estrategias de inversión para cualquiera de nosotros.

Beneficios del uso de opciones para realizar coberturas en las inversiones en los mercados

Como decíamos, el recurso de las opciones financieras, puede dar bastante juego a la hora de realizar una buena gestión de las inversiones que hemos realizado anteriormente a través de la compra de acciones de bolsa, fondos cotizados o incluso futuros financieros.

esquema de estrategias de cobertura con opciones financieras
esquema de estrategias de cobertura con opciones financieras

Sintetizando podemos realizar las siguientes afirmaciones:

  • La opción financiera, puede ser uno de los mejores vehículos para realizar coberturas en las inversiones sobre el precio del activo de cualquier subyacente.
  • Mediante el uso de opciones financieras, podemos traspasar el riesgo implícito de una inversión que implica pérdida para nuestra rentabilidad, a otro producto; sin que sirva de impedimento de que sigamos obteniendo la rentabilidad en caso de que esta sea favorable a nuestras posiciones.
  • Además, al usar diferentes productos o vehículos financieros de diferente naturaleza, como puede ser acciones versus opciones, se abre un universo de estrategias flexibles que pueden ser usadas a nuestro favor.

La filosofía de usar opciones para realizar coberturas en las inversiones, es por lo tanto evidente, buscaríamos protegernos ante una caída del precio de un activo que tengamos en cartera, de manera que si se experimenta una caída de la cotización, sería compensada, al menos proporcionalmente (dependiendo de la estrategia), por la rentabilidad de la otra posición de cobertura.

Estrategias típicas con opciones para realizar coberturas en las inversiones en bolsa a través de acciones

ejemplo del uso de opciones con estrategias de long call sintéticas
ejemplo del uso de opciones con estrategias de long call sintéticas

Quizás una de las estrategias más comunes usadas por inversores con cierto volumen en sus carteras, sea la del uso de coberturas, en las que contemplando una hipotética bajada de la cotización de un valor de su cartera, realiza la compra de opciones de venta (o también llamadas put) que replican a ese valor.

Este tipo de estrategias de opciones para realizar coberturas en las inversiones, se le conoce también ya entre círculos más expertos como una estrategia de “long call sintética”, que ayudaría en el caso remoto de presentar pérdidas en un valor por su depreciación, situar un límite que sería el del importe de la prima pagada por la operación.

Como se puede apreciar en el gráfico existe un punto de equilibrio (en inglés breakeven point) donde a partir de ese punto, se empiezan a generar ganancias.

Hasta ese momento se contemplaba un escenario de perdida máxima como sigue. La fórmula para el cálculo de la pérdida máxima se da a continuación:

  • La pérdida máxima, se produce cuando el precio del Subyacente <= Strike Price de una opcion del tipo Long Put

 

 

En definitiva, se pueden construir tantos productos sintéticos, como flexibilidad a la hora de tomar diferentes posiciones en diferentes productos como puede ser el de acciones con opciones financieras.

Poco a poco iremos viendo como se construyen estas carteras defensivas y de que modo podemos sacar el mayor provecho.

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