¿Qué es una estrategia Market Neutral?

En este artículo hablaremos a grandes rasgos del Market Neutral en el campo de las inversiones o del trading.
Podríamos afirmar que queremos aproximarnos a un activo, pero aún no nos fiamos de la fiabilidad en la rentabilidad del mismo debido a factores económicos globales, inestabilidad política o simplemente porque deseamos invertir en un valor de una forma mucho más cautelosa que si lo hiciésemos a través de una estrategia convencional (o largo o corto). El Market Neutral es un tipo de estrategia que puede ser clave en este contexto de incertidumbre o baja tolerancia al riesgo y son muchos los fondos o carteras de inversión que utilizan este tipo de estrategia conocida también como “long-short”.
Como comentábamos el Market Neutral está encasillada dentro de las estrategias del tipo “long short”.
Para explicarlo con más detalle, este tipo de carteras adoptan una estrategia larga/corta con efecto neutral frente al mercado. Muchos de los inversores tradicionales se quedarán extrañados ante este tipo de estrategia ¿verdad? y seguro que se les viene a la cabeza la siguiente pregunta:
“¿pero qué nos puede repercutir en cuanto a rentabilidad esta estrategia de inversión?” 
La respuesta es muy simple, el secreto y lo que seduce de este tipo de estrategias es que se buscan rentabilidades medianamente interesantes disminuyendo nuestro ratio de riesgo en el mercado al estar usando renta variable, futuros financieros, forex etc… buscando la rentabilidad obtenida del diferencial neto de ambas inversiones, lo que se le conoce en el campo de los fondos, inversiones o trading con el término de “spread” o “diferencial” (¡OJO!, no confundir este término con el uso que se le da al término “spread” para medir la horquilla entre el BID-ASK en Forex.)

Las estrategias del tipo “market neutral”  se han convertido poco a poco en una de las principales estrategias y que más éxito ha tenido en el mundo de la gestión a través de los grandes fondos de cobertura (hedge funds).

Ejemplo práctico acerca del uso de Market Neutral

La aplicación del uso de la estrategia del tipo Market Neutral, no sólo está siendo usada en el campo de las Opciones, acciones, ETF (fondos cotizados), sino que también se puede aplicar perfectamente en derivados financieros como los futuros, CFDs o incluso el mercado de divisas o FOREX.

No obstante para que entendamos a simple vista como consistiría una estrategia de Market Neutral pondremos un ejemplo basado en  dentro del mundo de los ETF pondremos el siguiente ejemplo:

  • El inversor o trader toma una posición alcista en un ETF (ETF Nasdaq 100 es QQQQ)
  • A la vez toma una posición bajista en otro ETF Inverso (ETF S&P500 es SPY)
  • De esta forma se intenta aprovechar el spread o diferencia entre 2 activos que tengan correlación elevada (movimientos similares en los mercados).

¿Qué ventaja tiene este tipo de estrategia?

Desde luego este tipo de estrategia que intenta neutralizar los movimientos violentos del mercado, no arroja rentabilidades descomunales, pero si es verdad que es como la fábula de la liebre y la tortuga. Nosotros con este tipo de estrategia pretendemos ser tortugas pero que lleguemos a la meta y esta no es otra que incrementar nuestra cuenta paso a paso y no destruirla en un movimiento violento de los mercados.

Con este tipo de estrategias conseguiremos los siguientes beneficios:

  • Elimino el riesgo implícito de mercado ( me es indiferente el comportamiento de la bolsa, mi riesgo se reduce a que un activo lo haga mejor que otro, si el QQQQ sube un 3% y el SPY un 2% gano un 1% y viceversa)
  • Reduzco la volatilidad de mi cartera: ante movimientos bruscos del mercado ya sean alcistas o bajistas mi posición está protegida al tener doble direccionalidad
  • Evito comisiones: el estar “protegido” ante estos movimientos me permite no estar operando constantemente y ampliar mis stop loss y evito estar saliendo y entrando del mercado con sus correspondientes comisiones
  • No es necesario un seguimiento constante de la posición: el no tener un riesgo direccional de mercado me permite seguir mi posición con tranquilidad
  • Realizar toma de beneficios: un “spread” entre estos 2 activos en función del perfil de riesgo del inversor debería establecerse en la banda entre 2%-5% de beneficio

¿Qué inconvenientes tiene este tipo de estrategia?

  • Beneficio pequeño: si opero con dos activos con elevada correlación sus movimientos en bolsa deberían ser similares, ante este escenario mis beneficios se reducen de forma muy notable (sería anormal que el QQQQ subiese un 3% y el S&P500 bajase un 2%, lo normal es que se muevan en la misma dirección con un diferencial
  • Error en la correlación: la evolución de los mercados no se pueden controlar y aunque la correlación histórica sea elevada entre 2 activos toda posición requiere el uso de un stop loss que en función del riesgo que se quiera asumir no debería superar una banda del 2%- 5% de pérdida
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