¿Tu broker de FOREX quiere que ganes?

Desde hace algún tiempo gracias a unos consejos de un amigo y maestro mío, se me ha despertado un interrogante acerca de como funciona el engranaje de las operaciones en los derivados financieros y en especial el FOREX.

El mejor consejo que me dió al respecto fué :

“¿quieres saber como moverte en el mercado de divisas? Perfecto, intenta informarte de como funcionan por dentro”

Y eso fué lo que hice, me puse a investigar un poco acerca del funcionamiento de los tipos de brokers en el mercado de divisas.

Un poco de historia acerca del FOREX

El mercado de divisas - FOREX
El mercado de divisas – FOREX

Hace ya unos años, en 1999, el comercio de divisas al por menor (mercado “retail“) o individual  simplemente no existía. El trading en el mercado de divisas fue más o menos de uso restringido, dónde sólo operaban los grandes bancos, “Hedge Funds” y gestores de grandes patrimonios. El tamaño mínimo de operaciones era generalmente de  1,000,000 $ USD con lo que nos podemos hacer una idea a que nivel se movían estas operaciones de divisas.

Sin embargo, pronto se propagó la idea sobre el potencial de ganancias que encerraba el comercio de divisas con lo que cada vez, más personas querían entrar en este juego, chocando con los límites de que no podían operar en el mercado interbancario tradicional porque, no se disponía de grandes sumas de dinero para poder trabajar sobre las divisas.

Hubo una creciente necesidad de acceso a los mercados de divisas para los inversores que tenían alrededor de  10.000 a 50.000 $ para invertir o incluso menos, por lo que el mercado de divisas al por menor nació y abrió la puerta a los pequeños comerciantes. En esta fase florecieron nuevos corredores de divisas  (y todavía siguen haciéndolo) surgiendo rápidamente para satisfacer esta gran demanda, sin embargo, este aspecto del comercio de divisas es muy delicado e intenta siempre estar regulado al máximo.

A raíz de este boom, surgieron todo tipo de empresas y conceptos desarrollados para regular y controlar este tipo de operaciones, así es como asistimos a la creación del concepto de “creador de mercado” (market maker) Muchos de los brokers que tenemos hoy en día operan con los mecanismos propios de ser “creador de mercado” o típico modelo “bucketshop“, donde nos preguntamos estudiando los entresijos de sus propios mecanismos de compra/venta en las operaciones si estos chicos en realidad  tienen interés en ver que tengamos éxito en una operación o no.

Tipos de brokers

Como ya comentamos en un artículo pasado, los brokers de FOREX se podrían clasificar de la siguiente manera:

Tipos de brokers clasificados por el tipo de operación a mercado que realizan.
Tipos de brokers clasificados por el tipo de operación a mercado que realizan.

Pero… ¿Qué es un creador de mercado?

Broker el gran dilema
Broker el gran dilema

Un market maker (creador de mercado) es una empresa o un individuo que cotiza tanto el precio de compra como el precio de venta de un instrumento financiero o materia prima, distribuyendo la oferta y la demanda y creando un flujo de liquidez desde el mercado a sus participantes y viceversa.

El mercado de un determinado instrumento financiero puede tener varios market makers y cada market maker puede ser creador de mercado para varios mercados. En el mercado forex los market makers suelen ser bancos, instituciones, plataformas de comercio de divisas, empresas o conjunto de ellas, que están siempre disponibles para comprar o vender de forma inmediata un determinado volumen de forma continua y regular a un precio público.

Desde la página oficial de la NFA (National Futures Association – Estados Unidos), se define a un market maker:

Como un dealer profesional que tiene la obligación de comprar cuándo exista un exceso de órdenes de venta y de vender cuándo exista un exceso de órdenes de compra. Esto hace referencia a que los market markers son la contrapartida de sus clientes (inversores y traders), es decir, cuándo un market maker recibe una orden de un cliente, busca una orden que la compense de otro cliente; en el que caso de un exceso de órdenes de un determinado tipo, el market maker no podrá compensar esta orden con la orden de otro cliente, teniendo la obligación entonces de comprar (o de vender) al cliente o llevar esta operación al mercado. Esta obligación tiene un límite de volumen a partir del cuál está obligación desaparece, lo que depende del órgano regulador o legislación que afecte al market maker vigilar que las operaciones sean lo más justas posibles; debido a este límite, una orden muy grande puede no ser ejecutada al mismo precio en diferentes market markets. El nombre de market maker viene del hecho de que se provee de liquidez continua y poder regular a sus clientes: por ejemplo, puede que haya un cliente de un market maker que quiera comprar y esta orden a su vez es absorbida por el market maker, con lo que la operación la compensa con la orden de otro cliente, actuando como buffer ante posibles faltas de liquidez del mercado (caso en el que un inversor quiera comprar (o vender) y no haya una contraparte en el mercado que quiera vender (o comprar)), es decir, crea un mercado entre sus clientes.

Sin duda lo comentado anteriormente tiene sus ventajas e inconvenientes, dependiendo con que tipo de broker estemos tratando. Aquí los reguladores y la buena fama entre los clientes tienen mucho que decir a la hora de elegir con quién queremos operar en el mercado de Forex, por eso siempre recomiendo preguntar mil veces y asesorarse bien antes de abrir una cuenta con uno u otro.

Los market makers en el mercado forex

La mayoría de compañías de trading en el mercado forex son market markers. La mayoría de las transacciones comerciales en forex son over-the-counter (transacciones no estandarizadas y sin mercado centralizado) y el market maker provee de liquidez a sus clientes comprando de o vendiendo a su clientes. Este servicio del market maker es compensado por el diferencial entre el precio que ofrecen a un cliente comprador y el precio que ofrecen a un cliente vendedor y el precio de mercado (spread), lo que reduce el coste de las transacciones para el inversor.

Los market makers están ofreciendo a cada segundo del día unos precios firmes de compra y venta, precios que son renovados cada 30 segundos según la oferta y la demanda. Entonces, el inversor puede aceptar esos precios incluso cuando no hay una parte contraria, porque esa oferta es asimilada por los market makers. Están entonces asegurando la continuidad del mercado al participar cuando es necesario. Además, deben actuar independientemente de que la operación le suponga un beneficio o una pérdida.

Los market makers han de estar registrados y autorizados para operar por instituciones como la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), de U.S.A., o la europea Financial Services Authority (FSA).

La función de los Market Makers

Bueno, pese a la mala fama urbana que gira a través de foros y demás no hay que olvidar que los creadores de mercados cumplen con una función básica pero necesaria y es dar acceso al mercado y que sea accesible para el inversor o especulador medio (de ahí el término creador de mercado). Con el fin de hacer eso, tienen que ser capaces de cubrir todos los pedidos que se colocan en su plataforma de negociación, y lo hacen mediante la adopción de ser la contraprestación (o lo que es lo mismo el otro lado) del operador retail.

Bueno, ya que estos brokers tendrán una posición contraria abierta a todos los contratos que abrimos o cerramos, implícitamente el broker perderá dinero cada vez que nosotros tengamos una operación ganadora. Imagínese que usted compró el par EUR / USD, ya que cree que el Euro se va a disparar. Bueno, con el fin de proporcionar el acceso al mercado para usted, el broker tendrá que tomar una posición de venta en EUR / USD para que su comercio pueda realizarse.

Siempre hay que pensar que nuestro broker si es creador de mercado va a ser “el otro lado”. Y debemos  tener en cuenta que el creador de mercado forex nunca, nunca le va a decir directamente el mecanismo de su mesa de negociación, esto sería como caminar desnudo por una calle concurrida en hora punta, ya que cuentan sólo entre sus filas con una pequeña minoría de traders que realmente entienden  completamente su modelo de negocio, y por lo tanto la mayoría de los comerciantes será víctima de esta opacidad o desconocimiento del engranaje de la negociación.

Non Dealing Desk (Sin Mesa de operación)

En términos generales se podría definir a los Non Dealing Desk como la opción intermedia entre un Market Maker y un broker ECN, los NDD básicamente funcionan con plataformas similares (a veces la misma) de los Market Makers pero su spread es variable, en momentos de baja volatilidad es 1 pip menos que el Dealing Desk pero en momentos de alta volatilidad pueden llegar a estar 15 o 20 pips por encima de este, debido a que el objetivo de estos es estar un poco más cerca de las ECN, es decir, solamente brindar entrada al mercado interbancario sin interferir en los precios o la liquidez del mismo.

Sus principales ventajas son un menor Spread en tiempos de baja volatilidad y contar con plataformas amigables similares a los Dealing Desk, como desventajas están los requerimientos más altos para la apertura de cuentas, un menor apalancamiento disponible y la no garantía de ejecución en las ordenes.

Y llegamos a los brokers ECN

El otro tipo de modelo de negocio forex broker se llama una red de comunicaciones electrónicas (ECN),  el agente no tiene un interés personal en saber que operación estás realizando. Para entender cómo funciona este tipo de configuración, recuerde que el objetivo de cualquier corredor es proporcionar acceso a los mercados y la liquidez, simplemente.

Un creador de mercado forex se fundamenta en tomar la posición contraria a la operación que tu realices, en cambio un broker ECN no routing esta compra su pedido el comercio a través de su red de comunicaciones y la congruencia con otro comercio (por ejemplo, si se coloca una orden de compra en un determinado par de divisas, la ECN la haría coincidir con otro comerciante que está del lado de la  venta de ese mismo par).

Los brokers ECN son realmente la mejor opción, ya que es mucho más fácil de hacer dinero a través de un broker que ofrece este tipo de instalación comercial. Debido a que no tienen ningún interés personal en que se pierde dinero y en su lugar sólo se preocupa por ofrecer una red donde pueden satisfacer sus pedidos a otros comerciantes, nunca tuvimos ningún problema retiran sus ganancias a medida que pueda tener con un creador de mercado.

Se trata como decíamos de redes electrónicas que recogen los precios publicados por múltiples participantes del mercado, mostrando los mejores precios entre todos los disponibles. Generalmente los spreads en las ECNs tienen amplitud variable, dependiendo de la actividad que haya en cada par, reduciéndose en los momentos de mayor actividad hasta tal punto que en ocasiones no hay prácticamente spread, sobre todo en los Majors (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF). Las ECNs ganan dinero cargando a cambio una pequeña comisión a sus clientes. Por ello, debido a su esquema de funcionamiento, las ECNs tienen menos incentivos a manipular precios actuando como simples intermediarios entre dos partes.

No obstante, la volatilidad de los precios en una ECN suele ser mayor que en la red de un Market Maker si bien el scalping está permitido sin restricciones; de hecho, dado que es posible poner precios dentro de la horquilla cotizada, podemos actuar como contrapartida para otros traders.

No obstante, las plataformas de trading de las ECNs no suelen ser tan vistosas, no dan tantos servicios gratuitos (gráficos, noticias) como un Market Maker y su manejo suele ser algo más complejo.

Conclusión. Busca estudios de rentabilidad de broker de forex.

Todos los brokers tienen sus ventajas e inconvenientes dependiendo de como ejecuten las operaciones que les lanzamos.  Seguún lo visto la balanza se podría inclinar para los ECN, pero no hay que olvidar que los MM si es un buen broker no tiene por qué asustarnos a la hora de elegirlo.  Busca referencias a través de tus compañeros y amigos y seguro que podrán orientarte un poco.

De todas formas para que te hagas una idea hay estudios eventuales realizados por FOREX MAGNATES  que te podrán ayudar a tomar una decisión clara al respecto. Adjunto una tabla para que os saque de dudas:

Rentabilidad de cuentas de forex por Broker y evolución en el tiempo. Da que pensar.
Rentabilidad de cuentas de forex por Broker y evolución en el tiempo. Da que pensar.

Como podéis observar el número de cuentas rentables varía de un broker u otro, con lo que podríamos orientarnos con estos estudios periódicos que se realizan.

 

Rentabilidad de broker y evolución en el tiempo.
Rentabilidad de cuentas del broker y evolución en el tiempo.

 

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